Vendredi, juillet 10th, 2009
Les gérants s’expriment en vidéos pour commenter les performances et perspectives de leurs fonds.
Marc Renaud, fondateur de Mandarine Gestion et gérant du fonds Mandarine Valeur, commente l’évolution récente des marchés financiers. Lire la Vidéo.
Jean-Charles Mériaux gérant de Centifolia s’exprime sur les performances de son fonds. Lire la Vidéo.
Isaas Chebar gérant de Centifolia Europe donne son sentiment sur le marché. Lire la Vidéo.
Denis Faller gérant de ELAN MULTI SELECTION SPECIAL répond au questions:
Quelle est la particularité de ce fonds de fonds d’actions européennes ?
Quelles sont les performances enregistrées et quelles perspectives pour le prochain semestre ?
Lire la vidéo.
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Mercredi, avril 22nd, 2009
Les gérants sont prolixes cette semaine.
Venez visionner les vidéos de vos fonds:
Rothschild Gestion nous parle de l’impact des plans de relance sur l’économie,
Financière de Champlain fait un point sur l’état de la crise suite au G20 et aux décesions des Etats,
Franklin Templeton nous parle de la gestion de Franklin Mutual Eurolan Fund, qui est un fonds défensif qui a bien traversé la crise.
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Mardi, mars 24th, 2009
Depuis le début de l’année les Midcap (valeurs moyennes) sur-performent les Largcap (grandes valeurs) de 4% à 5%.
Daniel Fighiera explique via une video sur TV Gestion R, la web TV de Rothschild & Cie, que cet écart est justifié par la chutent des valeurs financières quasi absentes des Midcap.
Gérant de Elan Midcap Euro, son fonds a été récompensé par un Lipper Fund Award France 2009. Il expose dans la vidéo ces positions, la performance passée et présente les perspectives et opportunités sur 2009.
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Vendredi, février 20th, 2009
Neuflize OBC Asset Management lance NOAM Rendement Convertibles 2012 (FR0010698589), un fonds d’Obligations convertibles. Le fonds sera investi à 60% en obligations convertibles et 40% obligations pures avec une note Investment Grade, c’est à dire supérieure à BBB-. Cependant la part initiale des titres “High Yield” sera limitée à 40% avec un plafonds statutaire de 60%. Le gérant spécifie cela car le marché s’attend à ce que plus de 30% des notes Investment Grades passent en High Yield cette année.
Par ailleurs le fonds est assez bien diversifié en secteurs dont les bancaires qui sont à 15% soit sous le benchmark et comporte plus de 40 lignes.
Bon, je ne peux pas être objectif sur ce fonds vu que le gérant Frédéric Hertault est un copain de promo de l’IUP Banque Finance Assurance de Caen.
Par ailleurs, j’ai oublié de parler des fonds à échéance qui ont été lancés il y a quelques temps…
Financière Meescheart gére depuis prés de un an Horizon Placement 2013 C (FR0000971806) et NOAM Neuflize Obli 2011 (FR0010583856).
Sébastien Barbe, gérant d’Elan 2013 déjà présenté dans l’offre sur les fonds oblig à échéance fait un point sur les risques sur la Web TV de Rothschild & cie Gestion.
Voici le tableau des niveaux de rating des agences de notation.
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Lundi, février 16th, 2009
Après la présentation de la crise de crédit, voici l’offre du marché qui s’enrichit de nouveaux fonds tous les jours.
CM-CIC a un projet sur une échéance 2014, Natixis AM et Pioneer devraient lancer leur fonds en avril et mai et Petercam AM peut lancer sur demande d’autres échéances avec une modulation du risque…
Le réseau UFF a choisi de lancer un fonds en marque blanche ” Obli Context 2014 ” qui est géré par Rothschild & Cie Gestion.
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Société de Gestion
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Libellé part C
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Code Isin
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Actifs
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Lignes
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Note moyenne
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Commentaire
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Ecofi Investissement
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Ecofi Taux Fixes 2009
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FR0010435669
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Obligations
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38
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1/3 AAA, 1/3 AA- et 1/3 A+
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Portefeuille bien noté mais plus de 2/3 de bancaires
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La Française des Placements
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LFP 2010
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FR0010700310
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Max 100% Obligations Convertibles et Oblig
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42
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A-
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Gros encours, plus de 200M€.
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CM-CIC
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Union Obli 2011
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FR0010705517
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Obligations
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25
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53%> A et 22% BBB+
0% < BBB+
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Note A à BBB- Encours 50M€
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Acropole AM
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Acropole Convertibles Optimum,
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Obligations convertibles internationales (Europe, USA, Asie et Japon).
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50
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Positions sur les émergents donc à risqué souvent non maîtrisable.
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3 ans. Fonds à venir
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Cardif AM
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Oblicycle Credit
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FR0010693168
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Obligations
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80
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BBB- Max 20%.
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Pour la trésorerie il peut y a voir des swaps au gré à gré donc avec risqué de contre-partie.
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Ecofi Investissement
|
Ecofi Taux Fixes 2011
|
FR0010585422
|
Obligations
|
49
|
A à A-
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18% de bancaires, grande diversification sectorielle
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CCR UBS
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UBS F Credit Spread 2011
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FR0010685966
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Dette d’entreprise, dette subordonnée de banque et dette senior de banque
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1/3 BBB, 50% >= AA
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CM-CIC
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Union Global 2012
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FR0010705525
|
Oblig
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8
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Entre A et BBB
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De A à BBB- Encours 8 M€ en cours de constitution.
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Acropole AM
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Acropole 2012
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Oblig convertibles et en oblig corporate de catégories principalement européennes
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Min BBB-
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Fonds à Venir
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Schelcher Prince
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Schelcher Prince Horizon 2012.
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FR0010707513
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Oblig pures ou oblig convertibles
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80% IG et 20% NR, 10% peuvent être BB- (HY)
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Rothschild & Cie
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Elan 2013
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FR0010697482
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Oblig, max 20% d’Oblig Convertibles et max 10% Oblig catastrophe et un peu de fonds diversifié en opportunité et des derives de credit (CDS)
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70/80
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80% Investment Grade et 20% Haut Rendement (afin de garder les sociétés ayant une note degrade).
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Le prospectus donne une grand latitude sur la gestion du fonds.
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Oddo AM
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Oddo Rendment 2013
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FR0010700856
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Obligations pures, Obligations convertibles
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70 à terme
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60% entre AAA et BBB- 25% NR et 15% proche du HY
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Fonds géré activement.
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Ecofi Investissement
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Ecofi Taux Fixes 2013
|
FR0010585422
|
Obligations
|
49
|
A à A-
|
18% de bancaires, grande diversification sectorielle
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Edmond de Rothschild AM
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LCF MILLESIMA AVRIL 2014
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FR0010716886
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Obligations
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30 à 50
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Min BBB- avec une maturité moyenne de 5 ans
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Géré par RFS International
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Petercam
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Moneta Bonds Fix 2014
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LU0392946991
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Oblig, Oblig coupon zero, Oblig à taux flottant, certificats de dépôt
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A
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En encore Coordonné.
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LFP
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LFP 2015
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FR0010684282
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Obligations convertibles
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24
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A-
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Fond en cours d’investissement
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Voici quelques documents et videos de l’offre présentée :
Il faut garder du bon sens, ne pas être trop gourmant… cela veut dire choisir des échéances pas trop longue, une notre globale pas trop basse et plutôt beaucoup de lignes sans avoir de paris trop fort sur un secteur.
Par ailleurs la majorité des ces fonds a des droits de sortis dégressifs avec l’échéance.
Une alternative peut être les produits structurés qui offrent un capital garanti avec un coupon, mais qui est souvent suspendu au premier défaut d’une des sociétés (c’est produits sont conçus à base de dérivés de crédit dits CDS).
La tendance de demain ?
Ces fameux spreads commencent à se tendre sur les obligations gouvernementales européennes dont la Grèce et l’Italie… Il y a donc une opportunité si vous ne croyez pas à une pandémie du cas Islandais ! A titre l’exemple une obligation de l’Etat Grecque à 10 ans doit proposer 3% de plus qu’une OAT (Obligation de l’Etat Français) !!!
La partie 3 portera sur les risques de ces fonds.
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Vendredi, février 13th, 2009
Didier Bouvignies, responsable de la gestion de Rothschild Gestion et ancien gérant chez Edmond de Rothschild AM et Carmignac Gestion, nous expose en video son analyse pour le mois de Février 2009:
Beaucoup de mauvaises nouvelles sont passées mais il y a 3 raisons d’espérer:
- Les indicateurs avancés US (ISM) forment une base
- Les marchés attendent les plans de relance…
- Le marché du crédit interbancaire va mieux, les taux de swap (voir le prochain post sur le crédit pour comprendre…) des banques reviennent à des niveaux avant faillite de Lheman Brothers.
Sur janvier 50 milliards USD d’obligations ont été émises par les entreprises alors que sur 2008 elles ont levé 150 milliards USD.
Didier Bouvinies reprend la phrase aux lévres de tous les gérants, la crise est arrivée par le crédit et repartira par le crédit !
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