Alors qu‘EDF a déjà levé plus de 2 milliards d’euros, la période de souscription va être cloturée avant le 10 juillet.
Ce clôture anticipée des souscriptions va surement accélérer la collecte de l’emprunt EDF 4,5% qui va finir vers les 3 milliards.
Vous pouvez suivre les articles à venir via le : feed RSS de Veille Placements
Nous en savons un peu plus sur l’Emprunt Sarkozy ou National.
Le montant collecté sera affecté aux prioritées suivantes: les biotechnologies, l’énergie du futur, les véhicules électriques, un certain nombre de secteurs dans le domaine alimentaire ou dans le domaine de la santé, l’éducation en général.
Les trois mois à venir seront consacrés au débat afin de définir les modalités.
Suite au dernier article sur “L’Emprunt Sarkozy, les avantages?” Veille Placements continue la réflexion sur le montage pouvant être mis en place:
- Le coupon zéro: Si l’échéance de l’emprunt Sarkozy est longue (exemple 10 ans), le coupon zéro pourrait être partiel, c’est à dire versé au bout de 5 ans, puis au remboursement à 10 ans. Ce montage a le gros avantage de ne pas alourdir le budget de l‘Etat les premières années, hors nous sommes en récession…
- Les ORA privatisation: cela serait aussi une innovation, l’obligation ou les obligations pourraient être remboursées en actions ! C’est aussi une réponse à ne pas trop alourdir le déficit pour les générations futures et ce montage aurait tout son sens dans un PEA.
Ainsi, plusieurs tranches d’emprunts pourraient être lancés sur Renault, Air France KLM, EDF… Le plus osé serait un remboursement sur le fonds souverain géré par la CDC, et aurait beaucoup de sens sur une échéance longue et un prix de remboursement pas trop élevé!
Un des avantages des ORA est de permettre d’offrir un taux facial plus élevé de 1% à 2 % et un gros potentiel de gain en capital, mais il est vrai serait moins populaire qu’un emprunt classique.
- Une solution intermédiaire serait une OC ou obligation convertible (ou plusieurs obligations convertibles). C’est à dire que le cours de l’action en sous-jacent doit atteindre un prix déterminé le jour du lancement de l’obligation convertible pour convertir l’obligation en action. A terme si le cours n’est pas atteint, le remboursement se fait en espèce si le client le souhaite…
Les deux avantages sont d’offrir un taux facial plus élevé et d’offrir un beau potentiel de gain en capital et un faible risque en cas de mauvaises performances des actions avec le remboursement en capital.
Vous pouvez suivre les articles à venir via le : feed RSS de Veille Placements
Tags:Emprunt, Obligation, Privatisation, SarkozyAlors que la campagne de l’emprunt EDF 4,5% 2014 bat son plein, la période de souscription s’achevant le 10 juillet 2009 et que le trésor vient d’émettre une tranche d’OAT 2042 ( 30 ans), le Président Sarkozy vient d’annoncer pour l’automne le lancement d’un grand Emprunt afin de préparer l’après crise. Voici le lien vers la video de LCP.
Vous trouverez ici la suite de notre réflexion.
Emetteur : EDF
Code Isin : FR0010758888
Date de souscription : du 17 juin 2009 au 10 juillet 2009
Taux : 4,5% brut
Echéance : 2014
Nominal: 1000€
Rating S&P : A+
Un risque de faillite quasi-nul vu que l’Etat est actionnaire majoritaire à 84,8% et que l’énergie est un secteur stratégique.
Un taux de 4,5% brut attractif si les conditions de récessions ou de croissance mole sont persistantes.
Un nominal de 1.000 qui rend le produit très accessible, car en principe le montant minimum est de 10.000€ voir 50.000€.
La fiscalité des coupons est assez lourde.
En cas d’inflation les taux monteront donc la valorisation de l’obligation baissera. Cependant en gardant votre emprunt jusqu’au remboursement vous ne subissez pas de perte en capital due à la hausse des taux.
Des entreprises ayant une meilleure notation proposent des taux plus élevé. Mais ces sociétés n’ont pas l’Etat Français comme actionnaire principale.
Il y a beaucoup de contestations sur la comparaison de cet Emprunt EDF 4,5% 2014 avec le Livret A. Un élément essentiel du Livret A est sa disponibilité sans risque de perte en capital, ce point est essentiel à votre décision d’investissement outre l’écart de rendement net.
Voici un très bon comparatif et d’ailleurs un très bon blog quellivretchoisir .
Le sondage du Journal Du Net Allez vous souscrire à l’Emprunt EDF ?
Ceux qui sont pour et s’expliquent :
L’Emprunt EDF, une belle opportunité ? Business Bondy Blog décrit globalement l’emprunt EDF 4,5% 2014.
L’emprunt EDF: une opération d’intérêt général ? Sur Paperblog décrit l’intérêt de cet emprunt EDF pour d’EDF.
Ceux qui s’interrogent :
Emprunt EDF. Une video de l’Express propose un discourt un peu différent en parlant des risques en cas d’inflation et d’éclatement du système de solidarité.
Faut-il souscrire l’emprunt EDF ? Votre Argent s’interroge sur m’intérêt de l’emprunt EDF, liste les frais & la fiscalité et définie le profil d’investisseur cible.
Ceux qui sont contre ou proposent des alternatives
Bien comprendre l’offre obligataire EDF pour y voir plus clair parmi les obligations. Bienprevoir.fr est vraiment contre et propose des alternatives musclée.
Faut-il souscrire à l’emprunt EDF ? Le Point est très pédagogue, présente les risques et les alternatives.
Qui a intérêt à y souscrire ? La Tribune est compare l’emprunt EDF avec l’assurance vie et décrit les profils des épargnants pouvant être intéressés à y souscrire.
Ceux qui proposent une réponse globale :
Emprunt EDF : Où placer son argent aujourd’hui ? Le Parisien brosse plusieurs types de placements.
Vous pouvez suivre les articles à venir via le : feed RSS de Veille Placements
EDF va émettre une obligation à 4,5% sur 5 ans. Pour commencer, la période de souscription s’étendra du 17 juin au 10 juillet 2009 prochain inclus.
Comme pour n’importe quelle obligation, le capital sera intégralement remboursé à l’échéance et distribuera, chaque année, un coupon faisant office de rémunération.
Le montant total de l’émission n’est pas encore annoncé et pourrait varier selon le succès de l’opération.
EDF souhaite remettre au gout du jour les grands Emprunts populaires telle l’obligation Balladur 6%, mais celle-ci était éligible au PEA !
Voici un digest de différentes opinions et un peu d’histoire
EDF s’apprête à lancer un important emprunt à destination des particuliers. La proximité de l’Etat semble rassurer. Pourtant, comme pour tout emprunteur, il est préférable de regarder son passé. La naissance même de cette entreprise provient d’un gigantesque emprunt forcé assez mal honoré.
Au lendemain de la Deuxième guerre mondiale, l’Assemblée nationale constituante met en œuvre des réformes structurelles conformément au programme du Conseil national de la résistance. Ce dernier prévoit “l’instauration d’une véritable démocratie économique et sociale impliquant l’éviction des grandes féodalités économiques et financières de la direction de l’économie”.
Le 8 avril 1946, Marcel Paul, syndicaliste CGT et ministre communiste de la Production industrielle, soutient la loi de nationalisation des entreprises électriques et gazières. Seuls les sites appartenant à des régies municipales ou à la SNCF sont épargnés. Au total, 869 entreprises de production, transport et distribution d’électricité sont ainsi nationalisées pour créer Electricité de France. Il y a toutefois un problème, les plus importantes de ces entreprises sont cotées en Bourse. Et l’Etat n’a évidemment pas les moyens d’indemniser en espèces les propriétaires.
Les actions de ces entreprises sont largement répandues chez les Français avec 975.000 actionnaires individuels, soit 8% des ménages. Ils vont voir alors leurs droits de propriété transformés en obligations. La valeur d’indemnisation est basée sur une moyenne des cours observés depuis septembre 1944. Dans cette période agitée où le public sait inévitables ces nationalisations, les cours sont loin d’être surévalués. Malgré ce contexte difficile, la Compagnie parisienne de distribution d’électricité, l’Energie industrielle ou les Forces motrices de la Truyère figurent parmi les plus grosses capitalisations boursières françaises.
Leurs actionnaires reçoivent des obligations à 3% de la Caisse nationale de l’énergie, amortissables sur cinquante ans, les fameuses CNE 3%. Surprenante contrepartie de leur perte de propriété, ils bénéficient en outre, quels que soient les profits, de 1% du chiffre d’affaire et d’une prime de remboursement. A l’époque déjà, on se soucie de répartir autrement les profits. Mieux, on “distribue” le chiffre d’affaires puisqu’un pourcentage identique est curieusement accordé au personnel. C’est ce 1% qui permet encore aujourd’hui au comité d’entreprise d’EDF d’être le mieux doté du pays. Toujours géré par la CGT, il emploie plus de 5.000 personnes.
Malheureusement pour les anciens actionnaires des entreprises électriques, les années qui suivent sont marquées par l’hyperinflation. De 1946 à 1948, la hausse des prix dépasse 50% par an. Son effet sur les titres à revenus fixes est dévastateur. Ce rythme d’inflation, trois années durant, détruit 90% de la valeur réelle des obligations. Ce phénomène frappe aussi les anciens propriétaires des autres entreprises nationalisées de la même manière (banques, assurances, houillères, gaz).
Rapidement, la valeur des CNE 3% ne réside plus que dans “l’indexation” que constitue le droit au 1% du chiffre d’affaires. A partir du choc pétrolier de 1973, le chiffre d’affaires d’EDF s’envole en même temps que le prix de l’énergie. A la fin des années 1970, ce 1% permet à ces obligations de s’échanger pour plus de 4.000 francs alors que leur valeur nominale est de seulement 100 francs.
Le 3 décembre 1979 en soirée, des élus RPR, avec seulement 20 députés présents dans l’hémicycle, font voter une indexation sur les seuls volumes. Ils accusaient les détenteurs de CNE de profiter de la hausse du prix de l’énergie. Cela malgré l’hostilité du ministre du Budget de l’époque, un certain Maurice Papon, qui met en garde contre l’atteinte au crédit de l’Etat que constitue un tel reniement de ses engagements. En revanche, le 1% versé au comité d’entreprise n’a lui jamais été reconsidéré.
L’emprunt créateur d‘EDF a donc été à deux reprises une mauvaise affaire pour les investisseurs. L’EDF actuelle n’a qu’un lointain rapport avec le CNE 3% mais il est clair que la proximité de l’Etat n’est pas toujours une garantie pour les épargnants.
« EDF propose un livret A avec un meilleur rendement » selon l’Expansion
Pourquoi les épargnants auraient-ils intérêt à souscrire aux obligations émises par EDF ?
Mais justement le rendement de 4-5% proposé par l’empruntEDF n’est-il pas en deçà du marché obligataire corporate?
Souscrire à des obligations EDF équivaut donc à prendre un risque zéro ?
C’est donc plus intéressant que le livret A actuellement à 1,75% ?
Et pour EDF, quel intérêt de se tourner vers les particuliers lorsqu’on a déjà fait appel aux investisseurs institutionnels?
Faut-il souscrire à l’obligation EDF 4,5% 2014 ? Non. Du blog oblig.fr/
Le blogueur met en avant deux points positifs :
Peu de risque d’insolvabilité
Un taux intéressant.
Mais aussi deux points négatifs :
Une fiscalité défavorable
Des coûts associés qui peuvent être pénalisants
Placez plutôt votre argent sur une assurance-vie à un taux autour de 4%, et attendez de voir le marché secondaire de cette obligation.
Avec un peu de chance, vous pourrez les racheter moins cher, car il y a toujours des déçus, des clients trompés par leur conseiller, qui chercheront à s’en débarrasser, et qui seront heureux de trouver un acheteur de seconde main. Et si l’opportunité ne se présente pas, vous serez resté sur une assurance vie à 4%.
Si l’on prend en compte l’impôt et les frais, mieux vaut toucher 4% sur une assurance vie (garantie à hauteur de 70.000 EUR), que 4,5% sur une obligation EDF.
L’emprunt d’EDF est un bon placement mais pas pour tout le monde pour le Magazine Capital.
Pour conclure je laisse la parole au président d’EDF, Pierre Gadonneix via une interview du Figaro via ce lien.
Tags:EDF, Emprunt, Livret A, Obligation
Les gérants l’anticipaient, la hausse des actions sera précédée par une reprise du crédit… Nous l’avons vu depuis quelques semaines les spreads de crédits se réduisent et les fonds obligataires à échéance en profitent.
Les taux actuariels des fonds ont ainsi chuté de 1% à 2% selon les produits. Ainsi seul les fonds convertibles à échéance proposent encore un TRA supérieur à 7%.
Joakime Joakimides fait un point ici en video sur le fonds à échéance d’Acropole AM “Acropole Convertibles Optimum”.
Vous pouvez aussi lire les reportings sur les liens de Convertibles Optimum et Convertibles 2012.
En nouvelle offre, Lazard propose “Objectif Rendement 5 ans” (FR0010751008).
Ce fonds vise à obtenir un rendement attractif grâce à une sélection rigoureuse d’obligations privées, pour l’essentiel notées “investment grade” (rating S&P > BBB-) détenues jusqu’au terme du fonds, soit en 2014.
Le portefeuille comportera autour de 25 obligations exclusivement libellées en euros réparties sur différents secteurs (industries, distribution, services cycliques, banques Senior …).
Un portefeuille simulé en date du 27 avril 2009 fait ressortir un rendement estimé brut de 6,60%, soit 5,90% net.
A la même date, les taux d’Etat de la zone euro (Bund allemand) à maturité comparable sont de 2,2%.
A titre indicatif, ce portefeuille est composé pour 75% d’émetteurs Investment Grade et 25% d’émetteurs High Yield.
