Pandémie de Grippe A (H1N1), quel scénario pour vos placements ?
Mardi, juillet 21st, 2009
H1N1
Alors que le cap des 100.000 cas de grippe A (H1N1) dans le monde a été passé selon l’OMS, la France vient de commander 128 millions de doses de vaccins (dont 94 millions fermes) pour un montant de 1 milliard d’euros. Cependant selon les experts, il suffit de vacciner une personne sur deux pour stopper la pandémie.
Quelles peuvent être les conséquences sur l’économie ?
Les Hypothèses ?
Oxford Economics a sorti une étude sur le sujet avec comme hypothèse 30% de contaminés, un taux de mortalité de 0,4% et une durée de la pandémie de 6 mois.
Selon les observations en Angleterre le taux de 0,4% un un peu élevé et serait plus proche de 0,1%.
Les impact sur le PIB ?
Les USA seraient les plus impactés (vu que la source de la pandémie est en Amérique du nord) avec une baisse de prés de 5% du PIB, l’Euro zone étant impactée d’une baisse supplémentaire de 3% du PIB.
Quels secteurs risquent de souffrir ?
Les secteurs les plus touchés seraient les biens et services non essentiels dont le tourisme, la restauration, les concerts qui subiraient une crise très aigue ! Pendant le SRARS en Asie, les voyages internationaux vers l’Asie ont chuté de 60%, or la grippe A n’est pas localisée qu’à un continent. Pour aller plus loin un article de esaffaires.com.
Outre le producteur de masque Spérian protection (ex. Bacou) et les sociétés de science de la vie telles Roche, Sanofi…les acteurs pouvant s’en sortir seraient les producteur d’ordinateur tel DELL, les FAI (fournisseurs d’accès à Internet), les Telecom, les site de e-commerces…dont les Cyper-hypermarchés…les producteur d’installation de Visio-conférence…
Quid de l’inflation ?
Alors que le retour de l’inflation n’est pas d’actualité et même avec l’effet de base sur le pétrole ( 140 USD en juillet 2008 et 70 USD en juillet 2009), celle ne décolerait encore moins vu la faiblesse de la demande.
L’inflation serait ainsi au planché pour longtemps. Le pire étant si la pandémie dure, car si dans un premier temps les prix seraient protégés par les contrats négociés dans le passés les nouveaux risquent de se nouer à des prix beaucoup plus bas et le spectre de la désinflation serait aux aguets.
Or la désinflation est catastrophique vu que le prix de vos actifs réels baisse ! Un propriétaire immobilier ayant emprunter doit rembourser le même montant et d’une part la valorisation de son bien baisse et d’autre part le loyer qu’il perçoit risque lui aussi de chuter !
Qu’en pense Bercy ?
La Direction générale du Trésor et de la politique économique (DGTPE) travaille sur des scénarios, mais reste assez discrets sur les conclusions. Il est vrai que les hypothéses peuvent être multiples donc les résultats farfelus !
Quels impacts sur vos placements ?
Scénario 1: Pandémie de Grippe A du virus connu avec des vaccins efficaces.
Dans cette hypothèse la pandémie devrait être de courte durée. Ainsi l’inflation resterait sous les 1% voir à 0,5% jusqu’en 2010 voir 2011 dans la zone euro.
Le Livret A même à 1,25% resterait le placement à privilégier, tout comme les Emprunts type EDF 4,5% 2014 et les fonds obligataires à échéance dont nous avons déjà parlé.. L’objectif est d’investir dans des placements à horizon pas trop long et qui propose des rendements connus et dont l’émetteur est une entreprise stratégique pour l’Etat.
Les actions souffriraient de cette situation non pas directement par le peu d’inflation, mais par la faiblesse de la demande. Les entreprises pouvant maintenir leur marge et volumes seraient les plus prisées car la faible inflation rendrait leur rendement (dividende) très attractif.
Scénario 2: Pandémie de Grippe A’ du virus connu ayant muté.
Le monde entrerait dans un cycle de déflation sensible. Alors que l’or est corrélé positivement avec l’inflation, l’or ne baisserait pas car jouerait un rôle de placement refuge tout comme les obligations d’Etat.
Les petites sociétés de gestion ayant peu de gérants ou manquant de processus de gestion risquent de souffrir d’une absent, au moins temporaire, du pilote de leur fonds ! Par contre dans tous les cas, les réunions avec les entreprises risquent d’être suspendus donc il sera très difficile de gérer à distance. Plusieurs gérants se préparent à ces risques, à lire dans le WS Technology.
Le blog come4news décrypte les opportunités et risques de la désinflation. Comme l’explique le billet, une désinflation qui dure devient une déflation et les effets positifs du début (augmentation du pouvoir d’achat) laissent la place par la suite à d’horribles conséquences, chute des prix donc baisse des marge, chômage, baisse de la consommation, chute de la croissance…
Mais le pire n’est par certain !
