Après la présentation de la crise de crédit, voici l’offre du marché qui s’enrichit de nouveaux fonds tous les jours.

CM-CIC a un projet sur une échéance 2014, Natixis AM et Pioneer devraient lancer leur fonds en avril et mai et Petercam AM peut lancer sur demande d’autres échéances avec une modulation du risque…

Le réseau UFF a choisi de lancer un fonds en marque blanche ” Obli Context 2014 ” qui est géré par Rothschild & Cie Gestion.  

 

Société de Gestion

Libellé part C

Code Isin

Actifs

Lignes

Note moyenne

Commentaire

Ecofi Investissement

Ecofi Taux Fixes 2009

FR0010435669

Obligations

38

1/3 AAA, 1/3 AA- et 1/3 A+

Portefeuille bien noté mais plus de 2/3 de bancaires

La Française des Placements

LFP 2010

FR0010700310

Max 100% Obligations Convertibles et Oblig

42

A-

Gros encours, plus de 200M€.

CM-CIC

Union Obli 2011

FR0010705517

Obligations

25

53%> A et 22% BBB+

0% < BBB+

Note A à BBB-  Encours 50M€

Acropole AM

Acropole Convertibles Optimum,

 

Obligations convertibles internationales (Europe, USA, Asie et Japon).

50

Positions sur les émergents donc à risqué souvent non maîtrisable.

3 ans. Fonds à venir

Cardif AM

Oblicycle Credit

FR0010693168

Obligations

80

BBB- Max 20%.

Pour la trésorerie il peut y a voir des swaps au gré à gré donc avec risqué de contre-partie.

Ecofi Investissement

Ecofi Taux Fixes 2011

FR0010585422

Obligations

49

A à A-

18% de bancaires, grande diversification sectorielle

CCR UBS

UBS F Credit Spread 2011

FR0010685966

Dette d’entreprise, dette subordonnée de banque et dette senior de banque

 

1/3 BBB, 50% >= AA

 

CM-CIC

Union Global 2012

FR0010705525

Oblig

8

Entre A et BBB

De A à BBB- Encours 8 M€ en cours de constitution.

Acropole AM

Acropole 2012

 

Oblig convertibles et en oblig corporate de catégories principalement européennes

 

Min BBB-

Fonds à Venir

Schelcher Prince

Schelcher Prince Horizon 2012. 

FR0010707513

Oblig pures ou oblig convertibles

 

80% IG et 20% NR, 10% peuvent être BB- (HY)

 

Rothschild & Cie

Elan 2013

FR0010697482

Oblig, max 20% d’Oblig Convertibles et max 10% Oblig catastrophe et un peu de fonds diversifié en opportunité et des derives de credit (CDS)

70/80

80% Investment Grade et 20% Haut Rendement (afin de garder les sociétés ayant une note degrade).

 

Le prospectus donne une grand latitude sur la gestion du fonds.

Oddo AM

Oddo Rendment 2013

FR0010700856

Obligations pures, Obligations convertibles

70 à terme

60% entre AAA et BBB- 25% NR et 15% proche du HY

Fonds géré activement.

Ecofi Investissement

Ecofi Taux Fixes 2013

FR0010585422

Obligations

49

A à A-

18% de bancaires, grande diversification sectorielle

Edmond de Rothschild AM

LCF MILLESIMA AVRIL 2014

FR0010716886

Obligations

30 à 50

 Min BBB- avec une maturité moyenne de 5 ans

Géré par RFS International

Petercam

Moneta Bonds Fix 2014

LU0392946991

Oblig, Oblig coupon zero, Oblig à taux flottant, certificats de dépôt

 

A

En encore Coordonné.

LFP

LFP 2015

FR0010684282

Obligations convertibles

24

A-

Fond en cours d’investissement

Voici quelques documents et videos de l’offre présentée :
 
UNION OBLI 2010
UBS F Credit Spread 2011
Elan 2013

Que pensez de ces produits ?

 Il faut garder du bon sens, ne pas être trop gourmant… cela veut dire choisir des échéances pas trop longue, une notre globale pas trop basse et plutôt beaucoup de lignes sans avoir de paris trop fort sur un secteur.

Par ailleurs la majorité des ces fonds a des droits de sortis dégressifs avec l’échéance.

 Une alternative peut être les produits structurés qui offrent un capital garanti avec un coupon, mais qui est souvent suspendu au premier défaut d’une des sociétés (c’est produits sont conçus à base de dérivés de crédit dits CDS).

 La tendance de demain ?

 Ces fameux spreads commencent à se tendre sur les obligations gouvernementales européennes dont la Grèce et l’Italie… Il y a donc une opportunité si vous ne croyez pas à une pandémie du cas Islandais ! A titre l’exemple une obligation de l’Etat Grecque à 10 ans doit proposer 3% de plus qu’une OAT (Obligation de l’Etat Français) !!! 

 

La partie 3 portera sur les risques de ces fonds.

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